军工板块估值
军工板块估值
军工行业在2021年创新发展的过程中,业绩表现持续稳健,“十四五”期间,军工行业平均净利润达到10.35亿元,增长率为32.96%,平均每个月复合增长率为41.68%。根据国家统计局数据显示,2021年,国防军工行业实现营业收入125.75亿元,同比增长7.57%,增速分别为41.90%和28.96%,平均每个月复合增长率为28.18%。其中,国家统计局重点推荐中信证券、广发证券、海通证券等券商研报标的,华泰证券推荐华鑫证券、中航证券等券商研报标的,邮储和爱信达证券等券商研报标的。
二、个股驱动因素:战争状态期间,“三股连板”(定增、股权转让、资产注入等)、业绩增长异常强劲(重组、增持)、重组、分拆等。
三、行业驱动因素:战争状态期间,行业景气循环是常态,市场活跃度提升是主旋律,这意味着“三股连板”将持续至2021年12月中旬。2021年以来,受战争状态持续时间长时间持续时间大幅波动、产业供需失衡、全球流动性较差、市场监管不断加码等多重因素影响,A股市场受到“三股连板”影响,投资者风险偏好持续上升,估值出现显著分化,板块轮动现象普遍。但在整体来看,各板块仍存在困境中,在估值持续提升背景下,行业景气循环仍将持续,投资者可关注龙头企业业绩对指数的贡献度。
就目前而言,保险行业将维持震荡向上的走势,而“专精特新”企业、银行、能源等板块的成长属性以及全面景气循环的“茅”可能会对指数形成扰动,对上市公司而言业绩风险的暴露无遗憾。
我国保险行业进入“全周期”调整,业绩增长也将受到一定影响,但对上市公司而言,业绩改善能带来股价提振的确实是我们值得重视的方向。
一方面,中国A股上市保险业上市公司2021年的业绩喜人,同时也在各行业当中得到了监管部门的认可,我国保险业还得到了不少机构的认可。2021年上半年,保险业相关数据显示,市场资金净流入较多,保险业2021年四季度末,累计净流入4.73亿元,高于今年同期银行股平均水平3.09%,高于保险业半年度平均水平2.81%。此外,在今年1月至11月,保险业大宗交易总额达2037亿元,较2020年全年平均水平4.06%增长了约56%,也远高于行业当中最高纪录。而在2021年上半年,保险业大宗交易总额为781亿元,较2018年同期的291亿元增长了16%。
银保监会主席易会满表示,保险公司高质量发展,亟待更充分发挥风险抵御能力。保险业要积极稳妥应对市场需求不足、资源充分竞争、审慎经营能力弱、成本管控能力弱等问题,打通堵点“漏洞”的渠道,做到位、利、利、利、利。从机构方面也要积极应对。
目前,保险公司严监管、严控的情况已经大大改善,一些机构迫切需要重新梳理,防止机构之间“挟持”。监管体系也正在有效的规范,监管部门对保险公司、保险公司、保险机构在分类方面也有一定的指导性,为机构后续的并购重组做准备。
