今日期货大跌原因一:德国疫情恶化,法国兴业银行一度关闭期货头寸
今天开盘后,国债期货市场就应声下跌,之后市场恐慌情绪明显缓解,股市出现下跌,大量的抄底资金开始退出期货头寸,国债期货也不例外,
今天下午2.30的时候期货的大跌对于整个市场来说无疑是一个危险的消息,从消息面上反映到期货走势和现货走势都是相互比较的,但是并不见得是一个负面消息,现在如果继续下跌,这个市场必须要做出恐慌的反应。另外,在第二个恐慌性抛售期间,目前市场整体的情绪是较为悲观的,多头是愿意选择做空国债期货的。
这个是之前就有过的,根据个人所能够观察到的,对于这个,我们可以从三个方面来分析一下。
首先,由于我们的疫情造成的经济数据不及预期,进入第二季度,经济数据有所好转。在前期明显的刺激政策的预期下,经济复苏情况非常乐观,同时带动了复苏的预期,这也使得市场对于经济复苏的预期增强。
其次,从实体经济层面看,虽然目前市场仍然对于复苏的预期有所改善,但是预期差的存在,让前期抛售的交易商纷纷离场观望。我们认为这次疫情对经济的影响,已经基本确定了,下一步措施将严格执行,对经济的改善效果也将逐步显现。
第三,在经济的带动层面,这些投资的标的基本上是未来的利好。投资的标的将逐步回归到企业本身,市场风险偏好逐步上升。此外,新冠疫情对经济的冲击不断加大,疫情对经济的伤害也在逐渐减弱。
第四,未来的利好正在逐步体现在,但影响会在经济层面。在投资者信心逐渐恢复之后,在经济层面会有一些利好因素出现。
总结:无论是经济基本面、资金面还是政策面,都体现在了宏观经济上。对于短期的波动,要关注中国政策的变化。
总之,市场对于政策的预期从去年开始转变为期市,但经济总体的周期性明显变化。同时市场也在关注改革的效果,后续政策将逐步落地。
从流动性来看,央行的货币政策与货币政策在经济层面均有所分化。尽管央行货币政策宽松在预期中,但在财政政策方面并不宽松。央行货币政策主要包括:存款利率、再贷款利率、再贴现利率等,货币政策还包括MLF利率等。
货币政策仍将保持稳健中性。在资产价格较低时,企业资产负债表不断降低,资产负债率增加,企业将通过贷款增加资产负债表来提高负债水平。同时,央行的货币政策总量大,货币供应量大,央行通过降准降息刺激需求。
在流动性收紧的情况下,中国央行有足够的工具来应对流动性不足的问题。9月10日央行公开市场操作利率下调4个基点,单日资金供应量增加2万亿元,是央行三季度以来的首次单日净投放。在10月9日的国常会要求加大对民营企业、高新技术企业的支持力度后,央行宣布降准0.5%,降准0.5%,共计释放流动性4300亿元。
中国央行连续10个月维持流动性净投放,而货币供应量也是稳中有进,10月10日央行宣布降准0.25%,定向降准0.5%,未来还有量化宽松的可能性。这无疑增加了市场对于流动性进一步宽松的预期,在市场预期落空后,市场的操作出现了缓和。
