pvc期货最新行情走势分析
供应端,预计7月份以后市场将缓解供应压力,但由于棕榈油产量下滑的原因,8月份pvc货源供应仍然偏紧,加之市场仍处于淡季,pvc价格预计仍将维持平稳,但由于本周内三游企业开工水平降低,港口成交清淡,加之本月中旬PVC价格再次刷新高点,预计本月后市场将止跌反弹。目前PVC供应端压力依旧,一是7月底港口库存消化周期仍在,二是本月中旬部分电石集中检修带来的PVC开工率下滑,在PVC偏低的供应环境下,供应端压力依旧存在。
需求端,下半年新冠肺炎疫情对PVC的生产带来了一定影响,使得下游工厂开机率有所回落,下游服装工厂对纺织品服装产品的需求减少。预计下半年国内二季度有望迎来传统的旺季,届时消费会随着疫情好转而逐步恢复。另外,随着疫情好转,需求将会回升,故在纺织企业订单逐步恢复过程中,可能会带动工厂开工率逐步恢复至高位。此外,从历史上看,受疫情冲击,2020年聚酯工厂开工率与2019年同期相比均明显下降。
(二)供给端:供应端,下半年国内开工率逐步恢复
从2020年的情况来看,一方面是国内外装置开工率的提升,另一方面,欧美国家疫苗接种计划逐渐落地,新冠疫情的有效性将逐渐减弱,利好全球的消费市场。在此背景下,聚酯厂商开始恢复生产,且在经历了6月的产销两旺季以后,6月产销率明显回升。据统计数据显示,2020年下半年,聚酯的平均开工率在79.43%,较2020年同期相比增加4.17个百分点。从全球主要的原油及API数据来看,美国的原油库存和API数据显示原油库存分别从2020年年初的100万桶和115万桶降至当前的近五年同期均值水平,另外,美国的原油库存由2020年年初的400万桶降至当前的43.6万桶,国内的原油库存也从2020年年初的72.99万桶降至目前的近五年同期均值水平。整体来看,2020年下半年聚酯的开工率仍有较大的回升空间。
综上所述,虽然当前聚酯受到成品油消费旺盛的带动,但是在疫情的影响下,下游消费将受到明显的压缩。5月,国内PX价格呈现下行趋势,由于PX价格跌幅较大,PX价格下行明显,价格下行幅度达到300元/吨。下游企业减产幅度趋缓,近期市场上聚酯成品油的出货速度也有所减缓。目前来看,国内乙二醇整体的供应偏紧,疫情发酵的影响在所难免,但在疫情相对可控的情况下,下游企业也能够灵活运用这一工具,稳定上游原料库存,保持良好的生产运营。
后期展望,短期内国内乙二醇的供应偏紧格局仍将延续,中长期内将保持去库存的状态,但在疫情的影响下,下游企业在生产中成品库存的压力将有所缓解。同时,需求整体的低迷对于上游企业的现金流带来不小的压力,使得乙二醇价格持续承压。近期,PTA的价格在5000元/吨附近,下游聚酯、MEG的成本在6200元/吨附近,聚酯的利润在6600元/吨附近,如果下游的聚酯顺利去库,成本压力就会逐渐得到释放。
