今日行情期货乙二醇观点:乙二醇继续下挫,一方面是,5-9合约跌幅均超3%,并且空头主动增仓打压价格,另一方面是,聚酯行业去库存速度加快,加上4月份新装置集中投产后需求减缓,市场预期供给缩量,另外MEG价格反弹的情况持续凸显。从估值来看,目前乙二醇估值水平较低,这也预示着下游企业高估了近一个月的利润空间,聚酯产业链在化工领域仍面临亏损的状态,继续向下的空间不大。
PTA成本下降但供需格局仍有改善,近期原油、乙烯价格反弹,PTA成本偏强,且聚酯厂利润修复,近期开工率大幅提升至高位,对原料的采购也有所提升,这也支撑了乙二醇价格。
总体来看,在聚酯工厂检修的背景下,PTA供给释放利多,短期价格偏强,继续关注下游对PTA现货的采购成本,预计PTA价格仍将维持强势。
张丽鹏:未来仍有下调
供应端方面,逸盛大预计检修的影响较小,整体开工率在94.5%左右,供应端依旧有压力,负荷虽然不高,但随着原料的采购,未来的库存压力将是明显减少的。目前来看,PTA开工率约为80%,考虑到下游聚酯,除了PTA装置,本周还有重启装置等情况,对于PTA实际开工率有一定的下调空间。需求端方面,除了一体化装置外,部分下游工厂限产在一定程度上对冲了供应端的压力,因此我们预计未来需求端的恢复情况还是会有的。
张丽鹏:程小勇做多PTA期货
2019年四季度的PTA行情依然处于看空状态,由于中美关系存在一定的不确定性,市场仍在继续关注上游装置的检修情况,整体负荷并未出现明显的下降,因此我们认为未来的PTA仍是看空的。由于疫情影响,中美关系不确定因素明显增加,而疫情对于需求端的影响相对较大,但对PTA供应端的影响是非常有限的。供应端的变化只是短期的,后面机会在下半年,需求端的变化在于PTA的投产压力和政策的落地。
张丽鹏表示,从2019年下半年开始,PTA装置的检修就从最开始陆续开始,主要是6月份之前,直到2020年4月份,PTA已经有一套装置出现检修,2020年之后就有新装置开车,加之2020年4月的检修,国内的PTA装置也都已经出现了检修的情况,这种检修之后,PTA将很快进入投产期。
李丽鹏表示,对PTA产业链的影响是长远的,中长期的影响力也很大。近期PTA价格不断下滑,但是大部分产能装置在6月底之后已经满负荷运行,短时间内供应不足就会导致PTA装置的开工率出现了下滑,6月6号以后就要提高负荷了,PTA的开工率就会开始下滑。
综上所述,虽然今年的疫情对于整个化工行业的冲击是比较大的,对于短期的供需影响是非常不利的。不过随着疫情在国外大的扩散,国内对于PTA产业链的影响也在不断的加深,短期会有所缓和,中长期可能会有所修复。
对于聚酯工厂的影响,李丽鹏表示,当前市场的预期是一致的,都是远期的预期,也就是2019年聚酯整体需求会上升,但是未来不确定性还很大。在当前需求本身的情况下,供应也会下降。
