中信期货增减持情况,对于交易策略的影响如下:
上周五IF多空双方在950附近均衡,这个平衡点一直存在,不过当天到周五期价都会在围绕前一中枢震荡,说明趋势没有改变。
在一个基差修复行情展开后,我们的持仓数据往往出现一定的变化。中信期货2010合约前20席位多空持仓在9万手附近,前20席位空头的持仓在9万手附近。我们在其中11万手,持仓占比在50%,整个持仓量的变化体现出多空力量的强弱。
在一个或一个相对窄幅震荡行情中,多空博弈的平衡点不会低于1100点,如果出现大级别下跌,则行情是震荡行情。而前20席位多头的持仓占比在5%-10%,前20席位多头的持仓占比5%-6%,这部分就占据了很大的优势。从博弈角度来看,多空博弈的天平很容易平衡。
具体到实战中,后者往往更容易出现大幅回落或大涨,这就要求投资者掌握多空博弈的技术。但是,如果前20席位空头的持仓占比超过20%,则行情大概率会出现大级别上涨。特别是在4月中旬、5月中旬前后,多空博弈的天平都已经失衡。
从逻辑来看,我们看到了一个明显的现象,就是前20席位在多头大举建仓后出现了较大的多头行情,这种情况几乎存在很大的概率会出现在5月中旬的甲醇主力合约上。这种情况下,多头在上涨过程中会出现净空倾向,造成空头力量大于多头力量的变化。
虽然说,后市甲醇期货主力合约有一定幅度的回落调整,但这种调整幅度只是对前期上涨行情的充分休整,不能影响后面的多头行情走势,更不能影响后期多头行情的延续。
综上,虽然甲醇主力合约虽然有一定幅度的回落调整,但是在基本面的支撑下,甲醇的多头趋势仍然没有改变。
综上所述,甲醇后市依然有上涨的空间,可以做多。
三、观点总结
首先,短期甲醇基本面有好转迹象,同时下游需求也有好转迹象。
国内方面,6月中旬开始,甲醇下游传统需求逐渐增加,沿海甲醇传统下游企业开工负荷明显下滑,整体供应面压力有所缓解。同时,据金联创甲醇分析,截至6月20日,国内甲醇整体开工负荷为60.49%,较6月27日下降0.38%,整体开工负荷水平仍处于相对高位。
在这种态势下,甲醇市场或存在空头思路。一方面,价格维持坚挺,且资金仍在流入市场。不过,MTO装置检修预期影响,在烯烃产业需求下滑的境况下,价格跌幅较大。另一方面,原油低位,甲醇价格坚挺,对甲醇成本支撑减弱,同时,下游需求依旧疲软,甲醇价格难言支撑。此外,市场对于“金九银十”的预期逐步增强,预计未来下游需求将逐渐走弱,港口库存延续低位。预计下周甲醇期货仍将承压调整。
操作上,建议投资者手中多单可逢高积极介入。套利方面,UR09在20元/吨附近可轻仓介入,止损位设置在20元/吨。甲醇装置开工情况:近期甲醇开工率维持稳定,主要地区呈现为西北地区配套,山东和宁西北地区配套。
