华泰期货马明超向记者表示,2022年,在国内外宏观经济市场环境、实体企业经营环境持续改善的背景下,有色金属期货表现偏强。
“此外,全球宏观面的全球环境更趋复杂,大宗商品价格重心已经开始上移,部分商品价格也有较大幅度的上涨。”马明达说,上海有色网数据显示,截至3月15日,国内现货有色金属期货涨幅超过50%,其中,沪镍涨幅达到30%,铜涨幅逾4%,黄金涨幅接近10%。
“全球宏观环境逐步改善,大宗商品价格也有望迎来新的涨势,有色金属期货价格将有望进一步上行。”马明达表示。
由于商品供给侧改革持续发力,过剩产能严重不足,有色金属价格将呈上行趋势。
“受疫情和碳中和政策影响,全球经济下行风险加大,再加上通货膨胀率持续加剧,很多国家开始采取货币宽松政策,这对有色金属价格上涨具有持续性。”王清华说。
“以铜为例,国内铜价已经跌破了过去10年的中位数,今年以来,铜价已经跌破了中位数,但短期来看,这样的涨幅并没有改变。”她说。
马明达表示,目前铜价的涨幅已经超过了整个行业的涨幅,但不意味着整体会上涨,我们觉得可能性很小。
王清华表示,就当前而言,疫情虽然持续蔓延,但由于防疫要求的取消,市场预计供应中断时间会很长,疫情不会超过5个月,铜价也不太可能出现任何反弹,反而可能在短期内出现弱势反弹。从基本面上看,预计2020年铜价将维持在前低位。
洪磊认为,疫情对铜价的影响主要是阶段性的,疫情冲击导致全球需求下降,而供需双紧的格局尚未改变。但随着疫情逐渐好转,需求有望开始回升。在此背景下,供应端的变革将助力铜价上涨。
他表示,疫情对铜价的影响主要体现在两个方面,一个是经济基本面的变化,另一方面则是供需的变化。如果疫情扰动导致经济复苏不及预期,铜价可能会出现涨幅。
铜价上涨、疫情防控放松、经济复苏预期等是影响铜价的核心因素。供给方面,能源、工业需求大幅回升,对铜价形成抑制,从供应端看,一方面,疫情抑制海外铜矿产出,将导致铜矿供给出现缺口,另一方面,铜矿供给弹性下降。今年全球铜矿供应出现缺口,但铜矿供应增长在放缓,尤其是智利的疫情恢复情况较好。整体上,铜矿供应偏紧,全球铜矿的增长预期很难大幅提升。
3月12日,中国铜原料市场价格指数——3月12日当周,精炼铜市场报价46500元/吨,较上周同期相比下滑8050元/吨。当周,Comex铜价、期铜价格、美元指数、伦铜价格均下跌。其中,铜价指数已连续7周下跌,跌幅进一步加深。3月13日,欧洲央行表示下周将释放QE信号,美联储资产负债表鸽派程度再度提振欧元,国际铜价遭受重挫,期铜跌幅扩大。但鉴于宏观经济仍处在高位,供应端或仍有充足的增长空间,叠加当前铜价在全球库存偏低的情况下仍持续走高,铜价下方存在支撑。
(三)市场预期转变,市场情绪转向乐观
铜冶炼商正处于去库存阶段。
