东南资讯期货直播室(中国期货市场监控中心)
【中国资本市场关注度较高】
【观点与操作策略】市场关注度较高,从供给端分析,甲醇延续震荡上行走势。国投安信期货甲醇高级分析师郑景阳表示,供需格局宽松,下游预期好转,甲醇期价持续上行。短线甲醇期价呈现震荡偏强走势,关注需求端变化情况,若需求改善,则甲醇期价有望继续上涨。
【操作策略】甲醇主力2009合约,目前甲醇再度上测30日线压力,短线保持偏多思路,后期有望上测30日线压力。
供应
甲醇制烯烃装置开工率82.1%,环比下降2.7%,同比增加13.2%;煤制烯烃装置开工率58.6%,环比下降3%,同比增加10%。虽然甲醇装置开工率环比上周明显下降,但因甲醇装置开工率维持高位,供应压力仍较大。近期甲醇装置开工率有小幅上升,上周五甲醇装置开工率为61.6%,环比上升1.8%。
库存
据隆众资讯统计数据显示,截至6月2日,沿海地区甲醇库存总量在39.27万吨,较上周四继续上升,较上周同期增加13.94万吨,其中华东地区降库16.13万吨,华南地区降库4.92万吨。港口进口船货到港量仍偏低,预计7月份进口船期到港量在10.6万吨左右。
虽然6月1日甲醇装置开工率小幅回升,但下游仍有到港量,预计7月份甲醇整体开工率仍将处于偏低状态。
综上所述,甲醇供应压力仍较重,需求乏善可陈,未来还需继续关注港口和内地库存的变化情况。
短期甲醇价格震荡运行
随着国内疫情形势有所改善,下游企业复工逐步恢复,开工率逐步提升,但下游企业需求并没有明显好转,短期压力较大,预计6月中下旬甲醇价格震荡运行。
中长期:单边预计继续偏弱
(1)5月合约继续关注前期低点2350元/吨,单边建议关注2380元/吨,支撑压力位2350元/吨。
(2)6月上旬,产区无任何下游企业陆续检修,内地补货力度不及预期,港口库存压力沉重,内地甲醇价格基本与港口接轨。
(3)整体来看,6月及以后进口甲醇继续增多,市场表现不佳,港口压力持续存在。
(4)装置方面,河南地区双管局升级,河南太仓甲醇部分装置重启,且河北新奥60万吨装置已经停车,国内乙烯装置停车,预计6月中下旬开始陆续有装置重启,供应压力将增大。
逻辑:6月下旬,甲醇主力合约从2200元/吨附近,跌至2450元/吨附近,主要逻辑在于资金成本支撑,而需求端在烯烃装置检修和重启,盘面下跌压力重重。
套利层面,MTO装置检修压力增大,需求仍难有释放,6月下旬开始,甲醇国内陷入供需紧张局面,供应逐步上升。
风险因素:伊朗装置重启,需求不及预期
烯烃:上周五甲醇期货主力合约震荡运行,MTO装置开工率63.33%,环比小幅回落,预期7月底附近有停车或降负的可能,目前港口库存不高。港口库存方面,截止6月21日当周,华东港口库存39.27万吨,较前一周增加1.6万吨,本周到港量预估在40-50万吨。
