预计下一次油价调整涨还是跌(1)2月15日,WTI原油期货5月合约收于每桶42.59美元,5月合约收于每桶42.59美元,6月合约收于每桶42.07美元。(2)2月15日,Brent原油期货6月合约收于每桶44.60美元,5月合约收于每桶47.07美元。(3)3月16日,WTI6月原油期货收于每桶45.54美元,5月原油期货收于每桶43.96美元。(4)3月16日,PXCFR中国,乙烯报470.20美元/吨,乙烯报467.50美元/吨,折让约44.40美元/吨,折让约3.95美元/吨,1月锡期货合约,1月期货合约,3月期货合约,3月期货合约,9月期货合约,1月用于PTA21052105合约的交割。(5)3月31日,5月14日,亚洲乙烯现货报548美元/吨,涨0.1美元/吨,乙烯法维持稳定,报84.75美元/吨。(6)3月28日,沙特阿美公司宣布上调价格,将亚洲乙烯进口商的亚洲乙烯价格上调80美元/吨,将中国的亚洲乙烯加工企业的加工费用上调80美元/吨,幅度为4.30%。(7)3月26日,江苏省苏州市召开2022年江苏省苏州市生猪产业(000948)产业大会,正式对外发布江苏省苏州市2022年第一批生猪生产批复牌通知书,宣布该生产批复牌经营时间待定。3月份,江苏省苏州市生猪产能完全恢复到正常年份水平的80%。逻辑:据江苏省数据显示,现阶段屠宰场屠宰场未满负荷运转,散养户的出栏速度也在持续提升。虽然一月出栏较多,但散养户的出栏节奏一直处于缓慢复苏阶段。部分大型养殖企业并未出现集中出栏,反而令市场整体出栏节奏趋缓,仅有华中地区在4月环比有所增加,但华南地区由于散养户完成补栏后,预计4月出栏量会在4月有所增加。此外,今年出栏量较多,4月出栏量也大幅增加。5月猪价走势短期可能继续以“高位”震荡为主,但短期由于猪价偏高,养殖利润受到一定的影响,可能会有调整的空间。而后期由于市场生猪出栏体重上升,而市场猪肉供应增多,进一步加剧猪价回调的可能性。
我们对猪价的判断,主要是受短期因素的影响。短期,猪价仍可能继续偏强运行。但在养殖利润的支撑下,叠加其他国家收储的影响,中期猪价或震荡偏强。长期,生猪价格或将回调。长期,猪价或再次进入阶段性震荡调整周期。
看涨猪周期
上半年国内猪价整体呈上涨态势,但下半年受政策收储影响,猪价大幅回落。养殖户普遍亏损,补栏积极性不高,据统计,截止到2022年4月中旬,猪价最高涨幅达14.64%,局部地区涨幅超过4%。
从行业供应角度分析,虽然猪价回落但猪粮比仍处于高位,且国家政策收储影响,以及2021年年猪价的持续下跌对猪粮比产生了一定冲击。但从需求角度看,近几月的生猪出栏量回升,预计2022年将恢复至正常水平,而2月份以后生猪出栏量将有所增加。
