金属期货市场行情与趋势基本分析
【行情回顾】
沪铜1409低开高走日线收阳线。铜下方支撑明显,震荡横盘,沪铜整体仍偏弱势,从整体思路来看,沪铜在5万—10万的支撑较强,不过短期内或难形成趋势性行情。
基本面
供应面,据SMM调研,7月精炼铜产量同比增8%至67.8万吨,1-7月累计产量同比增28%至24.8万吨,此前市场共预估7月国内精炼铜产量为64.8万吨,1-7月累计产量同比增19%至330万吨。SMM中国铜业周度铜产量数据显示,6月精炼铜产量环比增加7.5%,较上月环比增加1.8%,但近几个月铜产量增速明显下降。
需求来看,上半年房地产新开工同比增速下滑,新开工增速下滑至2019年6月以来最低点。进入7月后,随着北方传统的环保限产逐步结束,汽车消费开始逐步恢复,但汽车销售数据持续下滑,预计下半年终端需求将维持弱势,从而对铜价形成一定压制。
此外,根据SMM调研,8月空调企业排产量环比下滑26%,8月国内空调产量环比下滑21%,同比下滑近8%,侧面反映出汽车消费仍是拖累经济增长的主要因素。
随着近期在政策面持续发力的支撑下,空调产量、空调出口保持增长,上半年出口量环比增长,9月铜出口数据小幅下滑。10月以来,空调出口环比增长近5%,但从实际行动看进口仍呈负面影响,从这个角度看,空调的产能依旧存在较大压力。从家电出口数据看,8月空调出口量为149万台,8月铜出口量为146万台,8月进口量为14万台,9月铜出口量387万台。整体上看,随着冬季继续深入,空调产量持续增加,市场供应依然紧张。
6月中旬至9月中旬,空调生产利润是同比增加的主要原因,但从目前来看,随着下游企业补库,利润的修复需要一定时间,叠加空调库存消化,未来仍将有大量新增空调可用资金。根据中国空调行业协会统计,8月空调产量已达到399万台,同比增长4.7%,同比增长2%,连续6月增速下降。10月空调产量增速也在3%左右,是年内首次增速超过4%。
在过去的这段时间里,我们认为,随着宏观经济的进一步复苏,市场的利空风险就有可能进一步被释放,同时也将维持一定的震荡格局。虽然短期来看,市场重心有望逐步上移,但上行空间也可能有限。
3、2021年下半年市场关注重点,房地产方面,今年3—5月房地产销售面积、土地购置税政策有望降低,房地产销售有望受益。房地产开发商在表述中明确表明下半年需求将有所改善,但是部分土地购置税、土地购置税以及新的建设周期会造成房价上涨。房地产企业对于盈利能力有所担忧。因此,下半年房地产企业的盈利能力将受到限制,不少上市公司将会选择抛售变现。
疫情之下,房地产企业的股价走势会非常困难,疫情之下,房地产企业的盈利能力、发展能力和资金流动性都会受到很大的影响,且国家对房地产的去库存政策,也会影响市场的预期。
房地产板块有望迎来量价齐升的局面,估值合理合理,有利于股价修复。近期国内疫情再次出现反弹迹象,市场的乐观情绪将继续吸引资金关注。
