近期人民币汇率对美元(美元兑人民币元)走势的影响,在国际市场上,据统计,截至12月13日,近5个月来(6个月时间)人民币对美元汇率中间价的变动均在1美元~1.28%。
本月以来,受全球贸易局势紧张影响,市场预期美联储(FED)可能会在今年升息,美元指数最近涨幅也较大,此外,10月15日,央行公开市场操作继续维持不超5000亿元逆回购操作,上周共计斥资3000亿元逆回购,这也是今年5月初人民币对美元汇率中间价上涨最多,同时也是月内人民币对美元汇率最高上涨最多。但近期,美元指数连续反弹,6月23日更是连续2个交易日上冲1美元关口,最高上冲至99.17,创2月22日以来新高。
分析人士指出,美元指数强势上涨和持续上涨都有利于人民币的贬值,近两个交易日中间价上冲超过500点也有利于美元的回调。从中长期来看,美元指数已经成为全球波动的风向标,预计6月中旬或迎来拐点,这可能对人民币汇率形成较大冲击。
刘彦春认为,受美国国内和国际经济数据强劲的影响,人民币汇率风险上升的概率较大。“短期内,随着美联储加息、缩表等利好消息的逐渐消化,美元指数或已经进入了长期走强的通道,但人民币汇率走势仍存在较大的不确定性,预计7月中旬前,美元指数有望走弱,中期美元指数预计还会延续偏强走势。”
对于后市,刘彦春表示,预计二季度美元指数仍有望继续振荡上行。海外经济复苏预期依然存在,市场对中美关系以及中美关系等因素保持关注,但7月末之前,不排除美联储加息的可能性,在二季度初期情形可能会发生变化。而在二季度海外经济逐步复苏之后,中美货币政策的导向仍然存在明显的变化。
刘彦春表示,预计二季度美元指数可能维持振荡上行,但中期预计美元指数有可能会有所回落。她预计中国经济基本面没有恶化,出口有望逐渐恢复,经济增长有望逐步提升,通胀可能性有上升。
“后期仍会有诸多因素影响。第一,美国经济走弱,PMI数据不及预期,可能会带来输入性通胀风险。第二,我国经济长期向好,产能过剩已经基本成为常态,进口通货膨胀上升压力下,大宗商品价格会出现反弹,股票会上涨,债券收益率会下跌,股票的价格也会下降。第三,国内经济短期增长乏力,企业现金流持续偏低,实体经济不景气,导致短期内股票的价格下跌。”刘彦春说。
二季度国际货币基金组织对于发达国家的国债收益率曲线的判断是基于对经济增长的预期。美国过去20年的国债收益率曲线的大幅上升,一方面是对过去30年的加息周期开启的判断,另一方面也对美债收益率曲线的高估给予了高估。
三季度以来美债收益率曲线的明显下降,表明全球货币政策开始从宽松转变为宽松。美国国债利率回落至近几十年来的低位,从经济增长模式来看,从政策变化来看,美国的财政政策逐步回归正常,通胀率处于低位。美国2018年GDP和CPI同比增速自2017年9月以来快速回升至2019年2月、2019年6月、2020年4月和2021年4月,通胀预期回升至-0.9%。
