豆粕期货价格走势图
短期来看,由于巴西大豆主产区干燥天气,巴西南北和北部地区持续干燥,造成市场担忧巴西大豆产量,CBOT大豆期货下跌。但从长期来看,由于CBOT大豆期价受到大豆压榨以及出口需求的双重支撑,且目前国内大豆供给较为宽松,大豆市场的主要驱动力仍来自于进口大豆的增长。
近几日,美国大豆出口步伐大幅加快,其大豆旧作的出口受到压榨利润的影响,但美豆出口步伐较慢,大豆的压榨利润维持高位,这都使得美国大豆价格有所上涨。
中国进口大豆压榨利润下降
由于压榨利润的不断萎缩,中国加大了进口大豆转基因大豆的采购力度。上周一国内大豆压榨量降至1000万吨左右,比去年同期的400万吨低了80万吨,大豆盘面利润维持在较高水平。截至3月31日,大豆压榨利润由负转正,为-688元/吨,近几个月中油厂豆粕、豆粕价格较同期相比大幅上涨超过500元/吨,导致饲料企业对豆粕的需求有所增加,导致豆粕价格一路上涨。目前来看,国内大豆压榨利润在2300元/吨左右。
豆油消费量持续低迷
由于需求低迷,油脂库存不断增加。虽然国内消费减少,但豆油需求还是不断增加。3月31日,豆油商业库存总量460万吨,较3月30日的51万吨增加8万吨,增幅为51.2%,最高值为454万吨,最低值为554万吨。上周国内大豆压榨利润一度小幅回升,豆油库存一度降至12万吨,但因企业为了提振下游需求,加快豆油库存的消化速度。
3月份最新统计数据显示,国内豆油消费量依旧呈现持续增长的态势,3月底国内餐饮业已经出现豆油消费减少的现象,6月28日达到60万吨左右,预计6月份大豆压榨量将继续降低,但随着时间推移,油脂消费的下滑将逐步转好。
3月份以来,虽然国内大豆压榨利润持续回升,但随着进口大豆到港量增多,油厂开工率逐渐下降,开机率出现下降,豆油库存出现小幅下降。监测显示,截至3月24日,沿海地区主要油厂豆油库存为67.87万吨,周环比降幅为1.68%,处于同期较低水平。
综上所述,国内豆油消费基本已经从偏高回落后转向偏低,豆油去库存的拐点已经出现,后期豆油去库存化的趋势已经明朗。
(二)中国采购进度
3月以来,美国大豆需求频频低于市场预期,最新公布的中国大豆到港量为8590万吨,而且同比降幅为7%。然而,目前中国大豆库存依旧处于相对低位。据统计,截至3月23日,全国大豆库存总量为47万吨,较去年同期的96.3万吨相比,降幅达到15%。无论是从大豆到港量还是从大豆到港量来看,国内豆油去库存均不及预期。
(三)国内进口
4月14日,全国进口大豆到港量为6380万吨,较去年同期的6290万吨减少了30万吨,全国豆粕库存为99万吨,较去年同期的93.7万吨减少了约29万吨。
