钢材期货最新行情走势分析2020.12.25
钢材:库存、现货价格、期货盘面价格
钢材:产量减少,库存累积
钢材:库存、表观消费减少,表观消费减少
4、市场整体偏弱,原料价格整体仍在下跌途中
供应,制造业扩张加速
需求,企业利润、开工、库存维稳
供应,产量保持较快增长
需求,地产调控政策松动,制造业旺季开工创新高
库存,表观消费减少,库存维稳,现货价格震荡偏弱
基本面:4月粗钢产量同比增长5.4%,1-4月粗钢产量同比增长4.8%,其中,5月和7月全国粗钢产量均环比增长,
6月粗钢日均产量228.67万吨,较5月日均产量-46.82万吨环比增长0.34%,其中,5月宝钢热轧卷板累计产量132.1万吨,同比增长5.6%,较4月日均产量-48.48万吨环比增长1.38%。
总结:压减产量和限电对钢材供应来说是长期的,供应、需求以及库存都是一个好的平衡。但螺纹的利润近期仍在下滑,铁矿石的供应大幅收缩,叠加库存在
于7月末开始环比释放,供应面临利空,但6月中旬高炉有去化迹象,铁矿石中期有望向上运行。
逻辑分析:6月底以来,工信部在6月30日的组织召开的钢铁行业运行“十三五”规划:
一是钢铁去产能进一步升级,在行业保供稳中求增的政策导向下,下半年压减粗钢产量、淘汰落后产能的效果将逐渐显现。
二是环保政策边际放松,有力支撑行业开工率提升,本月建材日均粗钢产量61.5万吨,
包括竖炉在内的高炉也将逐步陆续关停。
根据Mysteel(Mysteel)的调研数据,6月全国共压减粗钢产量约6.73亿吨,唐山、山东、福建等地钢厂均关停。预计6月钢厂将继续减产。
综上所述,5月份以来钢厂限产停产密集,虽然唐山、邯郸、徐州等地出现局部地区扰动,但没有对钢厂实行强制限产政策,因此螺纹产量拐点仍需进一步确认。从产量角度看,供应增量取决于需求增速。如果需求增速较快,则螺纹产量增速将高于螺纹产量增速。
综合考虑钢厂产量和钢材实际需求,5月份钢厂产量将普遍增加。需求增量取决于钢材实际需求增速,在政策层面的约束下,产量将高于螺纹产量。目前钢厂利润处于较高水平,复产复工项目相对较多,复产也相对较多。供应端扰动、需求增速下行的三重因素均对价格形成了支撑。钢材基本面偏弱,螺纹钢大概率处于供需拐点之中。
三、终端需求增量不足以支撑钢材价格大幅上涨
2019年以来,终端需求增量已经超过了供需平衡表,当前的“三到四”特征明显,表现出淡季不淡的特征。2019年5月份,建筑业需求增速为5%,同比增长12%;工业中,占比超过50%的钢铁业增长速度为4.8%,同比增长超过50%,虽然不及预期,但是相较于2019年6月,需求增速降幅更大。2020年6月至8月期间,工业品消费增速有所放缓,除了耐用消费增速下降外,工业品同比增速也有所下降。
