美国大豆CBO实时行情是每隔6-20美分一次,其中3月、4月和5月合约的最新价分别为656.45美元/吨、672.75美分/蒲,因为4月、5月、6月合约的最新价分别为659.25美元/吨、684.65美分/蒲。所以现在5月、6月、7月的大豆合约价格基本上已经回归到了USDA2月份供需报告前的价格,5月合约价格应该是在6月、7月和8月合约的中间价进行波动。
3月供需报告上调美豆产量及库存
虽然5月报告上调美豆产量及压榨量,但是报告预估数据只是小幅上调,仍然因为数据未公布,这是因为目前市场上对于美豆旧作的结转库存稍有担心,如果5月报告上调基于USDA2月份新作期末库存预估,那么期末库存数据就基本上与市场预期出现较大反差。
3月报告下调美豆库存
3月报告中,我们将2021/2022年度美国大豆新作的种植面积预估、总产量和期末库存预估进行了调整,而根据农业农村部的预测,2021/2022年度美豆播种面积将达7670万英亩,高于去年的7630万英亩。由于种植面积的调整,种植意向将提高。单产和总产量预计也会下调,产量预计由8900万英亩上调至8900万英亩,并且调整后的产量预估为8900万英亩,对应的期末库存从8100万英亩调降至8950万英亩。
由于出口预期下调,所以库存量也下调了。我们认为美豆2021/2022年度期末库存量预计为9200万英亩,FOB0#价格预计为7.85美分/蒲式耳。但由于产量增加,库存消费比预计由8%下调至8%,即期末库存量增加850万蒲式耳。
由于压榨以及出口,这意味着2021/2022年度美豆期末库存将下降。由于美豆丰收和出口上调,美豆价格涨幅将超过美豆20%,因为美豆产量提高将使得丰收成为现实。
我们认为美豆2021/2022年度期末库存量预计为9300万蒲式耳。由于美国农业部预期2021/2022年度美豆产量同比增加,我们预计期末库存将较上月增加9000万蒲式耳。由于美国大豆产量增加,美豆2021/2022年度期末库存为9200万蒲式耳。本年度美豆期末库存增加1080万蒲式耳,达到历史高位。
由于本年度美国大豆出口量同比增加,预计下年度美国大豆出口量将达到800万蒲式耳。中国农业农村部预计2021/2022年度中国大豆产量为1710万吨,其中包括国产大豆,其他国家的大豆产量将达到990万吨,消费量预计为990万吨。由于国内大豆压榨产能仍然充足,大豆产量仍然有待提升,预计2020/2021年度中国大豆进口量为1750万吨。但是由于2021年国产大豆价格较高,下游企业需求不佳,导致饲料企业及贸易商补库意愿不强。
2月11日公布的美国农业部种植意向报告显示,2020年美国大豆种植面积为8200万英亩,单产预计8180蒲式耳/英亩,高于此前市场预期的8200万英亩,也低于前值的8270万英亩。
