2289显示部分机构投资者信心有所动摇,尤其是对获利回吐的担心,如新增机构投资者数量和散户投资者热情等,均显示出近两三个交易日市场中存在些许短线操作机会,如果后市市场在该点位确认有效,行情发展料较为乐观,短线行情延续性较强。
美国非农数据与预期有所改善,但短期趋势仍有待观察
市场的焦点将是美国的初请数据,虽然受初请数据的提振,但是从近期整体来看,初请失业金数据依旧相对靓丽,达49.6万人,高于市场预期,在一定程度上提振了市场信心,金价存在进一步反弹的可能性。
对于美联储6月加息的预期,根据芝加哥联储调查,7月加息概率达80%,而7月的概率达80%,低于4月的80%。因此当前来看,美联储对于今年加息的预期已经为零。
作为未来联储政策的前瞻指引,未来联储还有更多的可能性加息。在6月的议息会议上,美联储人员重申了6月份不加息的预期,但是最终的结果仍然是通过了7月的两次加息,对于市场造成的间接打击是很大的。因此,未来联储加息时点不会再有一些利空因素,这对于美元的影响也将为之前的国内债市带来压力。
对于美债收益率来说,未来若美国国债收益率继续上涨,说明其货币政策存在基础性问题,即经济过热,对债券收益率的压力将会逐渐增大。如果未来国债利率维持高位,很可能会导致加息环境中的债市出现反转,使国债收益率进一步上涨。
如果债市持续走强,收益率进一步上涨,那么美联储就会考虑加息了。因此,一旦美联储加息,所有的因素都已经开始出现了差异化,我们会看到美元的走强,进而承接了利空出尽的力量。
对于国内债市来说,短时间内出现了某种意义上的牛市行情,但是当这种牛市行情过去之后,就会变得越来越难以预测,因为美联储未来的货币政策可能会相对来说是更为复杂,甚至出现更加激进的加息路径。
这一点从近期美联储表态可以看到,目前美联储在去年11月就已经宣布了加息的打算。虽然今年一季度美联储加息3次,但是美国国债市场出现了倒挂现象,10年期美债利率就从3.55%一路上行至4.55%。
尽管美联储加息的理由很多,但是在中期来看,美债市场的风险似乎是不小的。
市场对于美联储加息的预期已经十分强烈,甚至对于美债市场的悲观情绪有所消退,美债价格也开始出现反弹。
图为美国10年期国债利率走势
☆美联储加息预期惨遭打击☆
从今年3月底以来,美联储的加息步伐逐渐降低,这对于市场而言无疑是个利空,尤其是对于新兴市场国家的利率来说更是雪上加霜。
尽管如此,以新兴市场国家的发展速度来看,美国经济却还在高速增长。
美国市场的主要危机是经济增长乏力,货币政策失去平衡。如果没有大的持续去增长,那么美联储在2022年就会出现严重的经济衰退。
而美国经济的后续发展,将面临着通缩风险,一旦出现通缩风险,美联储将不得不加息。在加息的过程中,任何的意外都会导致市场动荡。
