螺纹钢7月份价格表观需求量增加,导致库存数据出现意外增长,预计6月份建材库存保持平稳,因为7月份气温下降,需求才出现上升。但由于现实需求在进入7月后并未出现明显好转,所以7月份建材成交量小幅下降,一方面是库存持续累积,另一方面是钢厂检修增多。
值得注意的是,当前建材价格仍然处在高位,远远超出市场预期。供应量为1220万吨,比6月底增加200万吨,去年同期为1400万吨。考虑到唐山地区1-4月天气较好,唐山的高炉开工率仍在攀升,叠加钢厂对7月的产量预期较高,因此也给了螺纹钢多头一定的信心。
从最新的数据来看,利多的因素主要来自于需求端,所以即使螺纹钢供应端快速增加,也不见得都是需求旺季到来。
基建方面,5月下旬以来,交通基建项目陆续开工,我们认为5月份是基建大年来的高峰,基建项目的开工率已经上调了一个台阶,需要警惕后期的需求端可能超预期增长。
黑色系
铁矿石:★★★★
观点:市场已经对利多的信息基本消化殆尽,后期警惕类利空影响的因素主要来自于市场情绪的转换,特别是公众对于后期上升的预期,悲观预期会提前反应,目前又是公众对于后市预期悲观的“盖过”,对于后市的预期也是提前反应,目前市场情绪的反应基本已经提前反应。短期来看,四大矿山前期检修计划增加,市场供应量较前期小幅下降,巴西VALE矿陆续恢复生产,印度已经开启了新的进口计划,短期内VALE矿供应量仍处于高位,基本面仍是偏强的格局,且淡水河谷发运短期内不会出现明显影响,港口库存持续去化,铁矿石、棕榈油价格持续上涨后市场预期好转,整体来看后市仍存支撑。
风险点:需求不及预期、政策不及预期、库存大幅波动
焦炭:供应缺口扩大,焦炭价格大幅回调
逻辑:昨日焦炭现货市场偏弱运行,港口准一下跌至2500元/吨,港口仓单基差400元/吨,产地仓单基差仍在小幅向下,短期内或维持相对偏强。焦炭供需关系有所改善,但库存高位下,政策上关注政策扰动,市场或将受需求忧虑影响而波动较大。昨日焦炭期价继续回调,主要是因为需求持续疲弱,疫情导致的需求推迟,近期政策上关注的几个明显变化:1、需求恢复时间未到,并且存在不确定性;2、当前钢厂仍在有较高利润,对原料采购积极性仍有压制;3、山西环保要求严格,焦企仍有减产计划。
我们认为焦炭基本面还将继续向下调整,从本周焦炭库存去化,以及下游钢材的库存去化来看,我们认为焦炭还将继续下跌。
