长江有色金属网数据显示,自从9月9日受到价调电价影响,长江有色金属指数从806跌至808。
在上海有色网分析师王贤伟看来,对于后期的有色金属市场来说,“供需基本面”和“宏观面”均存在不同。
王贤伟表示,短期内,有色金属价格仍有一定压力。一方面,受前期利空因素的影响,供需关系进一步恶化,基本面出现边际改善;另一方面,海外经济复苏预期加大,有色金属需求增加,供需偏紧。
“短期内,有色金属市场的走势可能会出现调整。”王贤伟表示,近期有色金属基本面偏紧,特别是二季度的需求,体现出来是成本端的支撑,市场更多体现为基本面的预期。因此,有色金属价格将随着供应的变化而调整。
而铅价格则因其基本面的变动而有所回调。王仁伟称,虽然铅价目前依旧处在高位,但中长期价格重心明显高于铅,也体现出其“铅价底部盘整,重心上移”的趋势特征。
“未来铅价格将持续走低,需要等待基本面利好出现,尤其是8月份,由于9月铜供应偏紧,会在第四季度出现一些缓解,因此铅价格在今年下半年可能会处于低位,在明年二季度之前可能会在此基础上企稳。但后期受供应压力缓解以及下游需求的恢复带动下,预计铅价格仍将保持弱势振荡。”
而在供给端的影响下,近期铅价也并未跟随其他品种出现明显回调。
文华财经APP最新数据显示,截至9月3日收盘,铅期货主力09合约价格报于14810元/吨,与前一交易日相比上涨17元/吨。周一,该合约上涨至15815元/吨,创下5月3日以来的新高。
而进入四季度以来,铅价格基本呈现回调态势,主要原因是全球范围内矿供应出现了较为紧张的局面。我们认为四季度的铅矿供应紧张局面可能将逐步得到缓解,同时下游需求改善将推动铅价格上涨。
广发期货认为,在供给侧方面,9月,铅产量出现季节性回落,但8月铅产量增速仍将维持在一定水平,但受制于近几年来铅锌价格持续上涨造成的产能扩产不平衡,在减产、环保政策影响下,铅产量有所下滑。四季度以来,随着铅锌价格的回落,铅产量也出现了明显下滑。
铅供应端的调整
铅锌供应的整体调整相对缓慢,主要影响因素是铅锌价格的成本。在供给侧方面,四季度锌矿供应持续宽松,四季度铅锌价格或保持缓慢向上的趋势,铅锌矿供应也相对稳定。
图5:国内铅锌冶炼开工率(单位:%)
从铅锌矿供需格局来看,三季度锌矿产量大概率增加,2016年四季度或难有出现明显的增加。据测算,明年1—3季度锌矿供应同比有增加,锌矿产量增量有限。因此,锌矿供应紧张短期内难以扭转。供应的边际变化依旧是铅锌价格的主要支撑因素。
从成本端来看,目前铅锌矿供需矛盾依旧不突出,但鉴于全球铜矿品位偏低,整体上半年锌矿供应偏紧预期不变,目前来看锌矿供应端在海外矿山出现一定的减产,但受澳洲矿山减产的推动,后续矿山将出现一定程度的增产。
