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近期动力煤期货的行情主要受基本面因素驱动。供应端受冬季限产影响增量不及预期,产地煤矿保供政策持续加码,而下游节后消费淡季逐步来临,且未来一段时间煤炭消费预期比较乐观。需求端四季度火热,成交量维持高位。总体来看,目前动力煤期货供需基本面还是偏紧。
虽然市场对动力煤的需求旺季预期较高,但后期需求还是存在一定的变化。当前夏季已经进入需求旺季,全国多地电厂电煤日耗煤超过1000万吨,全国电厂日耗煤超过1000万吨,但进入8月份之后,北方天气依然炎热干燥,居民用电需求表现不佳。而短期内,在工业用电需求的支撑下,电厂将继续维持较高的库存水平,补库的意愿也较为强烈,后续随着进入冬季取暖季后,居民用电需求会逐步增加。这意味着电厂库存压力将有所缓解。
因此,动力煤期货价格整体上有一定的支撑。而从成本端来看,动力煤在当前市场情绪下方的支撑暂不明显,预计振荡运行区间在10—20元/吨。
策略上,建议ZC2109合约逢低做多。
风险点:
需求大幅释放不及预期;
政策落地不及预期;
供应扰动:开采环节不确定
动力煤产地方面,陕蒙地区环保检查力度加大,西楚部分区域煤炭供应有延期释放迹象,产地产量或有收缩。综合来看,近期产地供应略有回升,预计9月份产地煤价区间震荡运行为主。
套利策略:
(1)做多。买甲醇期货,同时买纯碱空玻璃,塑料期货的套利策略。
(2)跨品种套利:买塑料期货,塑料期货买PP、PP、PVC跨品种套利。
风险点:
1、产能投放不及预期。
2、进出口超预期下降。
3、库存下降超预期。
期现套利:内外价差走阔,远期卖出锁定利润。
期现套利:PP、塑料期货贴水走阔,塑料期货升水走高。
4、基差交易。
(1)跨品种套利:PP、塑料期货贴水走阔,塑料期货贴水。
(2)跨品种套利:PP、PP、PVC跨品种套利。
三、PE/PP、PP跨品种套利:PP、PP、PVC跨期套利。
期现套利:PP、PP跨品种套利。
四、PTA/塑料跨品种套利:PP/塑料期货跨期套利
(1)跨品种套利:PP、PVC跨品种套利
(2)跨品种套利:PP、PVC、PP/塑料跨品种套利
(1)跨品种套利:PP/PP、塑料跨品种套利
逻辑:原油价格振荡走高,驱动因素是塑料和PP/塑料价格不断创新高,两者表现出较强的正相关性。
上周塑料与PP价格的再度攀升,一方面是由于原油价格的大涨,另一方面是OPEC+减产协议本周到期,加上国内的织造企业陆续复工,使得市场对于原油的需求有所改善。
