最近铜铁铝涨还是跌?金属方面,最近人民币贬值,对中国出口的金属减少,精铜出口受到抑制,1—2月粗铜和阳极企业开工率增加,精铜供应增多,但消费低迷,供需基本面矛盾突出,铝价短期底部稳中有升,预计6月中旬会见底,可能涨至14600美元/吨。供应方面,由于海外疫情扩散,冶炼厂出现停产检修,另外安泰科、三房巷检修也将造成较大干扰。目前仓库高位库存,市场现货升水下行。而市场对中长期供应缩减的预期不改,铝价跌破万五关口,短期上涨受限。
中国正在建设世界第二大经济体,近期随着中国疫情的持续扩散,特别是欧美疫情仍然存在,但逐渐发现复工的节奏已经放慢,美铝关税也将于6月22日到期,对中长期铝价的走势构成压力。而下游复工复产加上政府大力扶持,供应端将逐步恢复,叠加今年春节前后库存低位,利多铝价。
最后,疫情带来的宏观风险仍然存在。人民币贬值预期将在今年持续存在,这将进一步降低有色金属产品的价格上涨空间。
海通期货表示,国内政策的支持将推动今年下半年到明年年初,经济的表现会持续好于预期。不过这种预期直到今年下半年才可能出现改变。而基本面长期来看仍然存在,尤其是疫情发展带来的供应端的扰动已经消退,后期再有机会。
铝锭冶炼加工费目前来看基本持平,后面,在供应端的扰动依然存在,需求端的恢复还需要时间,在明年春节前后可能会有一些影响,因为很多需求都在小幅回落。在这种状态下,近期的工业品的表现很难乐观。
从需求端来看,矿价的上涨对铝锭的需求提振最大,虽然3月是铝价上涨的传统旺季,但受铝锭冶炼利润以及政府从相关部委的扶持,只要不阻碍新建项目开工,产量同比还有20%以上的增长。目前的库存在持续下降,虽然目前整体库存水平较去年同期还算是下降,但下降空间已经不大。另外,3月之后随着消费进入淡季,国内销售有了一定的改善,所以国内累库的迹象是目前库存仍将保持在较低水平的情况下,铝锭的涨势不会太大。
方正中期期货分析师认为,有色金属的投资价值更多体现在保值品的金融属性上。此外,在企业成本抬升、产能过剩的背景下,供需基本面的失衡或仍在持续,因此有色金属价格后期仍将承压。
不过,随着全球经济增长放缓,美联储缩减购债规模,美元实际利率强势回归,这也对铜价形成压力。当前铜价的主要矛盾是供给方面虽然处于淡季,但在基建发力的带动下,铜需求有望回暖,但是目前宏观经济数据不佳,下游消费偏弱,中国经济增长放缓,有色金属的基本面仍然是大概率事件。
中信期货分析师表示,随着内外盘价差进一步拉大,市场对前期市场悲观预期已经较为充分反映。对于本轮铜价下跌,中信期货研究指出,供需格局切换可能在二季度,但是一方面,供应依然存在较大缺口,二季度供应将趋紧,二季度铜价或进入反弹修复行情;另一方面,需求韧性仍在,但随着国内疫情逐渐好转,下游开工进一步提升,需求有望进一步提高,铜价上涨空间不大。
