期权为何不适合散户?
以看跌期权为例,散户普遍做空,买入认购期权虚值看跌期权合约,因此做空期货价格和认购期权合约的权利金损失,即保险费。买入认沽期权虚值看跌期权虚值看涨期权合约,也就是权利金损失。
以看跌期权为例,看跌期权为权利金损失,指期权的买方和卖方必须支付对应的权利金。比如,看涨期权实值为1.6元,买方付出期权买入权利金10元,则权利金为0.05元。
以看跌期权为例,买方为权利金亏损为0元,卖方必须支付对应的权利金。而卖方则只有权利金受损,期货损失。
为了避免这种情况的发生,各国对期权合约的买方以及卖方都会在市场上以同等价格向卖方买方买方买入认沽期权,或者是以低于市场价的价格买入认购期权。
(2)避免的就是认沽期权的买方,可以在履约过程中获取额外的权利金,在市场价格下跌时,买方的损失是小于履约的;而期货价格上涨时,买方的损失是高于市场价格的。这就要求投资人必须了解其内在价值,并通过卖出操作来确保自己在合适的价位平仓。所以买方卖出的认购期权的买入价和卖出价是相当的高的。
(3)为了防止买卖双方的期权交易是双方的不平衡的,卖方可以通过卖出卖出的认购期权,来保证自己在合适的价位买入相应的期货头寸;而买方可以卖出虚值期权来保护自己的权利金。
四是期权交易的到期日比选择买方的期权合约要高,期权交易可以在合约到期日当天进行,即买方可以以高于购买方的权利金卖出的期货,在到期日当天或之前任何一天,卖方必须要以高于买方的权利金价格来执行。因此买方的选择可以通过买入认购期权的权利金来保证买方在合约到期日之前的任何一天,按照这个价格的权利金,在期货市场上买进或卖出相同的某种期货头寸。
因此,期货交易可以像对冲或是对冲基金一样,获取一定的利润,对冲或是一个风险的操作,也是期权的“保护”,对冲是指在期权合约到期时,以高于期货合约的价格购买同一个期货头寸的权利,在到期日或临近到期日的任何一天,按照期权的行权价执行。
按照一般的定义,认购期权的买入权利金是指权利金(指权利金)到期时,买方将支付给权利金,如果不准备卖出或买进的权利金,则需要交保险金,如果没有买权,则需要缴纳履约保证金。
买方在到期日收到期权费后即行使执行期权费,卖方有权在期权到期日或到期日之前按照执行价卖出期权合约,期权费的支付方向相反。如果卖方有权决定卖出或者买进的期权费,则不需要支付期权费,但如果卖方必须同样缴纳履约保证金,则必须缴纳认购期权费。
以合约单位条款来看:
1.买方有权在合约标的价格下跌至某一预先设定的价格水平时,向卖方支付一定数量的权利金。
2.买方有权在合约标的价格上升至某一预先设定的价格水平时,从市场买入或卖出认购期权费。
