大豆期货行情走势分析,一、概述:产量方面,由于国家对美国大豆的需求比较高,市场会根据大豆供需平衡的情况,对美国大豆的产量进行调整。市场对美国大豆主产区的出口需求会形成一定的补充,使得美国大豆产量增加,相应地美国大豆的压榨量上升。国内方面,由于对美国大豆加征关税的诉讼使得国内大豆价格受到一定的压制,同时政府采取措施鼓励大豆的转基因政策也使得市场上黄豆价格受到一定的支撑。国内方面,随着压榨利润的好转,豆粕的需求量增加,使得油厂开工率提高,从而对于大豆的采购量增加,使得国内大豆供应增加。在进口成本方面,由于上周国内大豆压榨量较前一周增加7%,达到了448万吨,而上周国内大豆压榨量为124万吨,较前一周减少27万吨。从豆粕价格来看,近期油厂的开机率大幅提升,预计豆粕价格下行压力会加大。
四、豆油产量减少进口增加
我国在2014年11月下旬开始大豆进口配额许可证发放,2014年12月以后不再进口大豆,配额外进口利润由国储豆油增加到了外商。去年11月至次年2月间,国内大豆压榨利润明显低于市场预期,仅为16元/吨左右,但今年3月下旬豆油加工利润快速提升,且豆油利润由于大豆压榨增加而大幅增加,但由于加工利润相对较低,下游企业加工利润受到了一定程度的抑制,开工率明显下降。由于压榨利润处于亏损状态,春节后两周国内油厂开始停机。今年1月24日之后,由于下游企业原料库存较少,春节后开工率大幅提高。据Mysteel统计数据显示,截至1月20日,国内油厂豆油累计压榨量为134万吨,开机率接近60%。
2021年1月1日左右,预计春节之后豆油库存将出现小幅的回升。2021年1月28日左右,全国豆油商业库存为67.8万吨左右,较上周增加0.7万吨左右,增幅约5%,而近两年同期,库存同比增幅约35%。
由于市场对油脂需求的强劲复苏,导致油脂油料企业压榨利润出现明显的上升,这使得2020年1月下半月豆油、棕榈油的压榨利润呈现持续上升的态势,但由于全球油脂油料供应依旧充足,2020年一季度的豆油、棕榈油的压榨量比去年同期高出5%左右,加上2021年春节之后的豆油、棕榈油库存,豆油总体压榨量处于同期较低水平,导致豆油库存年内出现大幅度的下降,这使得豆油库存回升较快。
目前全球油脂油料库存年内仍处于较高的水平,虽然美国、印度、印度尼西亚等国家在增加种植面积以满足需求,但是这两个国家之间的减产已经推动豆油库存大幅回升,即使减产已经被市场确定,而巴西是主要的油脂,供应紧张下即使有减产,美国豆油也不会出现大幅的上涨,主要是因为有些油厂在压榨利润较高,但是利润相对较低,会选择限制豆油采购量,而巴西作为压榨原料,目前又处于传统的压榨季节,供应端压力较小,所以豆油的库存压力会明显减少。
3、6月棕榈油出口量
今年我国棕榈油进口量较去年同期大幅增长,但由于今年棕榈油价格持续走低,国内棕榈油价格已经处于较低的价位,因此棕榈油库存不容易增加,这种库存变化对于棕榈油价格上行具有滞后性。
