豆油期货行情本月6%以上的震荡,为什么为什么前5月大豆油涨幅如此之大?
1、市场对马棕油产量预期降低
从USDA月度数据来看,全球1—9月马棕油产量预期下降,10—11月出口量亦下滑,且9月棕榈油库存增至年内最高。1—9月马棕油产量2736万吨,处于年内同期最低水平。11月产量增长20%,10—12月马棕油产量增量最多。厄尔尼诺现象使棕榈油减产,厄尔尼诺现象使棕榈油减产预期增强,市场普遍预计马棕油产量降幅小于市场预期,1—9月马棕油产量预期下降,市场预估1—9月产量增加。
在印度尼西亚、马来西亚和印度等全球主产国减产、需求增长均利好提振下,马棕油价格在10月后持续走高,1—9月累计涨幅高达31.3%。马来西亚棕榈油库存继续下降,9月预计降幅达8%,9月预计降幅达到7%。需求方面,随着需求复苏进程提速,国内棕榈油需求较上月也出现爆发,10月底的出口量预计下降至153万吨,下滑9%。前期需求由于季节性因素提振,棕榈油需求提升明显,但目前来看,高价刺激下,短期棕榈油缺乏竞争优势,且8—9月将进入累库周期,现货价格弱势运行,预计10月后下游需求将持续回复,未来油脂期货价格将维持在高位震荡的格局。
塑料(L)
短期震荡偏弱;
PP
中长期走势偏弱,9月底将进入累库周期,供需矛盾突出。前期因部分装置检修,石化库存偏高,下游部分石化库存偏高,原料价格上涨,但近期塑料装置检修较多,加之库存偏低,油价震荡下行,现货价格维持疲弱运行。9月下旬塑料期货价格整体维持弱势,目前中石化装置有停车检修计划,下游需求缺乏恢复的预期,塑料将维持弱势盘整格局。中长期压力仍存。
PTA
短期震荡偏弱;
(1)装置方面,9月,某大型装置检修,行业装置开车时间相对较慢,且有,预计9月底将恢复开车;
(2)9月以来,国内PTA装置动态生产表现较为稳定,多家厂商存在检修计划。汉邦石化、珠海BP等装置停车检修,独山乙烯装置停车检修,伊朗BP装置停车检修,中曼BP装置停车检修;
(3)近期检修装置负荷未有明显上升,需求不及预期,聚酯负荷维持偏弱格局。
油价
观点:短线偏弱运行,但中长期看供应压力仍存
(1)LLDPE与PP价差较前日走弱。9月8日石化PE+PP价差72(+1)元/吨,LLDPE+PP价差88(+13)元/吨;
(2)6月1日石化PE+PP价差96元/吨,LLDPE+PP价差470元/吨,1、5、9月分PE+PP价差470/吨。
(3)成本端,现货价格延续偏弱震荡,期货仍有下行空间,但存在跌后反弹预期,但幅度偏小,且现货跟进乏力,现货市场仍有下跌空间,但进口窗口继续关闭,因此压力仍存。
