豆油期货论坛
节后国内主要地区棕榈油现货价格跟随外盘走势稳定,国内棕榈油现货价格大部分时间平稳,局部有涨有跌,多数地区厂商报价随盘下调20-30元/吨不等。市场成交情况一般,购销延续清淡格局。
近期,美国大豆产区天气良好,洪涝缓解,大豆优良率提升,优良率再次回升至72%。但是棕榈油偏弱,限制豆油价格。
USDA3月供需报告对美豆新作的产量维持不变,市场预估2021/22年度美豆单产在51.5蒲式耳/英亩,按照之前市场预估52.5蒲式耳/英亩,美豆新作产量42.55亿蒲式耳,按照之前市场预估52.5蒲式耳/英亩,美豆新作产量44.25亿蒲式耳,均与上月预估持平。目前市场对于美豆新作的利空基本已经消化完毕。另外,中国大豆进口成本有所回落,10月船期对美湾大豆贴水报价在4.65美元/蒲式耳,而市场对中国购买美豆的询价集中度在70%附近。
全球大豆供应并不紧张
首先,本周美国农业部发布的供需报告显示,美豆新作大豆产量上调至52.55亿蒲式耳,相比9月预估655万吨,也高于上月预测上调的660万吨,也高于上月预测上调的650万吨。市场之所以在报告中提到中国,主要在于下半年南美大豆产量将明显高于上年。从美国农业部最新的预测情况来看,10月美豆产量可能维持在8.45亿蒲式耳,较上月预测的8.45亿蒲式耳,上调幅度达到10%,对应2017年库存可能会从7—9亿吨,甚至高于2016年的9亿吨。因此,如果未来几个月南美天气出现反复,美豆供需关系就不会发生明显变化。但中长期来看,今年美豆产量将有所回落,潜在的利空因素会逐渐积累。
(四)油脂需求方面,虽然棕榈油主产国出口的库存偏低,但是短期内主产国的产量在增产的基础上继续增加,那么市场将对棕榈油价格形成打压。目前的高库存和产量,已经形成鲜明的劈叉,使得油脂价格的高涨难有持续性。那么中长期来看,目前的利多因素已经释放完毕,接下来的压力将逐渐增加,油脂真正的需求旺季逐渐来临。
(五)一方面,在中美贸易关系的紧张,叠加美国大豆与豆油出口高峰期,8月末之前我国的大豆到港量将大幅提高,供应宽松,加之豆油近交割可消化库存,9月底豆油近交割月在92-100元/吨左右,如此巨大的压力,后市不排除有回调的可能。另一方面,在美国农业部月度供需报告中,大豆期现价格相关性高达0.77,压榨比超过9%,CBOT大豆期价较高也意味着豆油期货有补涨空间。
(六)另一方面,在中美贸易关系的僵持期,8月底结束后,中国对豆油进口依存度将大大降低,加之油厂大豆豆粕库存下降,也意味着中国买船的需求下降,中国购买美豆的愿望有所减弱,因此豆油对于棕榈油的利好在9月初可能会消退。
(七)豆粕长期趋势
关于豆粕长期趋势,由于豆粕对豆粕的用量和生产工艺要求极高,一般来讲,豆粕的用途主要集中在饲料、畜禽、水产等方面。
