美原油连续下跌,国内商品涨跌参半。截止30日,上海能源交易中心3#油制原油期货的报价为56.51元/桶,跌幅4.89%。国际原油价格连续三个交易日下跌。在周二收盘后,布伦特原油价格跌幅达到1.52%,WTI原油价格跌幅达到2.26%。
基本面上,今日将有山东兖矿集团、山东高速集团、日照钢铁等外资原油公司对单个部分的内地客户下调价格。其中山东定向降准释放的7500吨,全部降至1亿元。与此同时,山东国航也下调了部分货运运费。此外,山东还将进行原油优化运输结构,包括改造汽柴油。总体而言,利空原油价格。
化工行业投资回暖
进入9月以来,在产油国联合声明公布OPEC+会议之后,国际油价连续反弹,整体化工板块表现强势,尤其是在PTA价格大幅走高的带动下,下游石化品种普遍上调价格,但下游需求回暖对短期提振不高的化工品走势形成偏强的利好。
具体来看,1—8月,全国工业企业利润总额同比增长1.9%,增速高于整体平均水平。从细分领域看,基础化工行业利润增速普遍明显高于整体平均水平。其中,基础化工行业利润总额同比增长11.8%,增速高于平均值。10月以来,动力煤价格快速上涨,上游利润已经大幅增长,上游利润转正。另一方面,PTA价格上涨,相关企业成本也随之提高,预期后期成本将下移。另外,油价也在反弹,PTA的加工费也在上升。因此,后期油价重心会逐渐上移。
3—4月,PTA库存累计降幅达26%。在去库存的同时,终端开工率也在上升。下游聚酯企业开工率也在上升。据统计显示,4月国内聚酯产能约为91.5%,产能利用率仅有51.5%。产能利用率下降主要依靠PTA现货供应紧张。
4—4月,PTA行业开工率维持在63.2%。以2019年的数据来看,PTA的开工率在75%,平均加工费在65%。考虑到PTA的加工费在60%以上,加工费的下降反而有利于PTA企业的开工率,且PTA的加工费水平总体处于历史低位。虽然PTA行业开工率大致在60%,但是供给紧张局面并未缓解,截至5月8日,国内PTA有50万吨的产能新装置投产,已经投产的产能仅有220万吨,使得PTA的开工率出现明显下降,产量减少的程度尚不足以对PTA价格形成持续的支撑。另外,目前已经有部分检修装置重启,装置负荷下降的程度可能不大,未来检修装置有进一步降低负荷的可能,供应的减少将是PTA价格反弹的主要驱动因素。
需求的大幅回升不仅有中国PTA需求大幅增长的迹象,还有PTA供应增量的迹象。
综合来看,近期下游聚酯涤丝产销整体良好,部分织造厂家订单回流聚酯切片,成品库存降至低位,涤丝工厂订单仍然强劲,而下游订单偏低,聚酯切价支撑较强。PTA的偏强基本面有待进一步观察。
PTA行业供给侧改革仍在继续
除了推进产能淘汰和扩产的传闻,目前山东、安徽、江苏等地的大型PTA生产企业已经接到通知,表示将于11月底之前完成,其他的大型企业,也接到了类似通知。
