甲醇期货最新分析报告期一、基本面分析:
1、供应方面:1、5月20日国内甲醇港口现货小幅走高,太仓低端价涨至1670元/吨,09合约升水太仓低端现货价格为29元/吨,05合约升水太仓低端现货价格为48元/吨,我们认为港口短期或有压力。2、需求方面:近期华东及华南地区开工回升,甲醛开工率基本稳定,仍有小幅下滑,但考虑到目前甲醛开工维持相对高位,二甲醚开工也有小幅提升,总体需求端表现良好,醋酸开工率止升转降。3、库存方面:截至6月1日华东地区甲醇库存为30.56万吨,较上一交易日减少0.4万吨,其中江苏港口库存为10.67万吨,太仓港口库存为10.6万吨,宁波地区最新库存为7.95万吨,华南地区最新库存为9.9万吨。4、基差方面:MA与MA的正套价差为124元/吨,均代表买方极度强势,我们认为江苏港口进口甲醇价格将在低位波动,但成本支撑以及港口累库等问题使得我们认为12月份港口现货价格仍有望继续走高。近期甲醇主力05合约价格再度突破1400元/吨,我们认为随着未来基差可能继续走高,在现货价格走高的情况下,09合约的基差将继续走高。操作建议:在现货价格走高的情况下,09合约空单继续持有,激进交易可考虑逢高做空。风险因素:进口政策变化、天气、政策变化
甲醇观点:港口库存压力大,关注是否有下调
(1)6月9日,港口库存止降继续回升,甲醇期货主力合约收2787(晋粮公主岭、东华合约、宁波富德、富德),较上一交易日涨26元/吨,且增仓正负29%。另外,6月10日,西北工厂库存24.45万吨,较上周五涨1.11万吨,增幅4.39%,江苏港口继续回升,但港口库存仍较上周五继续下降。
逻辑:昨日MA01合约继续走高,MACD继续上行,短线维持强势,或有望延续涨势。MA09合约受烯烃预期支撑,继续上涨,预期继续上涨,或高位承接有回调压力的多单,但动力煤上涨后的成本支撑,或将延续涨势。近月看,MA09合约支撑位已经高于盘面价格,本周盘面价格持续震荡,属于偏高的走势,后期继续上涨空间受制于供应充裕。不过,甲醇制烯烃装置检修,烯烃供应压力将逐渐增加,对盘面的支撑作用有限。
策略:烯烃现实的估值更高,以及未来修复动力不足,上行驱动仍依赖于需求恢复,短期向上空间有待观察,不过对于烯烃,反弹空间相对有限,保持谨慎偏多思路,中期持有M1909合约,或在2090-2200区间内交易为主。
风险因素:烯烃产业需求恢复不及预期
甲醇:目前甲醇港口库存高位,内地库存仍处于历史同期低位,支撑整体价格。
聚烯烃:虽然PP和L供应压力逐渐增大,但节后国内PP装置负荷大幅下滑,后期或有下滑空间。
