甲醇期货东方财富春节后重启,期货量仓单额度加速上升,市场突破质押路径打开。受此驱动,业者对未来价格仍持偏乐观态度,推动甲醇期货节后首个交易日大幅上涨。展望后市,业者认为,短期国内装置检修较多,西南气头装置也有重启预期,甲醇供应端整体偏宽松,且进口量持续增加,港口库存出现较大回落,加之下游消费表现良好,甲醇现货价格强势走高。对于后市,从供应端来看,有观点认为,若国内外装置重启,届时甲醇供应将明显增加,甲醇需求有望延续较强态势。从需求端来看,整体下游需求存在季节性回升预期,因此甲醇期货节后或将维持偏强走势。
策略:
(1)中期策略方面:中性,激进
(2)中期策略方面:中性,则谨慎
(3)中期策略方面:中性,
(4)长期策略方面:中性,等待时机。
风险点:
1、甲醇供应偏低,进口利润明显回升
(5)中期策略方面:目前甲醇国内外装置开工率均有小幅下滑,供应逐步恢复
2、需求好转,进口利润再次上升
逻辑:甲醇传统下游烯烃装置开工率处于高位,但随着甲醛、二甲醚的开工逐步提升,并且后期也将逐步恢复,因此甲醇传统需求仍将维持相对较好态势,叠加国内甲醇装置开工率提升,港口的去库存也已基本结束,
预计在未来几周甲醇传统下游面临亏损的状况,届时需求将逐步恢复,而供应方面,目前甲醇装置开工率都维持在相对稳定的水平,预计短期内不会有明显的下降。
(6)中期策略方面:由于当前甲醇价格已跌至较低的价位,且目前烯烃整体供大于求的局面,甲醇企业仍有利润空间,因此盘面将维持在较高水平,并且将带动甲醇价格继续下跌。
(7)跨品种套利:甲醇05与09合约正套的价差扩大至90元/吨,且2、3、4、5、6、7等其他合约均有一定的升水,因此预计5、9和9合约之间的价差将扩大。
逻辑:近期烯烃板块由于有装置检修,对于烯烃的需求维持弱势,港口库存仍有累积压力,特别是江苏等地。随着港口库存不断下降,并且库存积累态势将出现变,盘面下跌也有可能,由于供应过剩的压力而逐渐向港口转移。不过随着传统需求的恢复,港口地区将会出现惜售心态,再加上近月合约仓单货源的增加,港口现货价格企稳反弹,加之库存仍处于低位的情况下,期货有望震荡反弹,并将进一步上涨。操作上,建议:回调后逢低买入,中线多单谨慎持有。
风险点:烯烃装置停车检修
甲醇供应方面,国内开工有降至78.5万吨的历史新低,西北地区部分装置停车检修,河南地区有降至74.7万吨的历史新低。同时,据隆众资讯消息,山西地区甲醇装置停车检修计划有4天,涉及产能242万吨,整体开工预计在90万吨左右。库存方面,最新港口库存为474万吨,环比增加14万吨。近期注意到部分货源转移至华东,加之西北地区库存偏低,加之春检装置开启,后期供应压力不大。
