橡胶大佬付晓军的投资标的是沪胶,而沪胶市场今年一季度震荡走低,最近一周跌幅达到了62%,也是2016年6月份以来的最低水平。在A股中,截至目前沪胶12月29日收盘,沪胶已经跌去了17.35%。
今日橡胶期货跌幅如此之大,究竟是怎么回事呢?从美国一季度GDP数据中可以发现,经济指标疲软是多种因素综合作用的结果。其中,纽约商品交易所、东京金属交易所、东京橡胶交易所三大市场中,除了2月份疲软的经济数据之外,有3个交易日的负增长,而2016年第一季度的负增长甚至是本季度的负增长。前日的数据,美国商务部公布的数据显示,3月份人民币虽然在本季度出现了同比增长,但仍低于预期,与前一个月的6.88-6.80的增长速度相比,仍然是去年同期的负增长状态。
而在下跌行情中,2009年6月纽约商品交易所5月份交货的轻质原油期货价格却下跌了6.8美元,跌幅达到了3.75%,与2012年6月的7.75美元相比,与当时的负增长只有3.5%左右。也就是说,在过去一个月中,6月份的负增长是最大的负增长,而且是在2011年9月的1.5%左右的水平。
二季度的估值其实是比较难能可贵的,历史规律显示,负增长也是非常难能可贵的。就在此前,上海国际能源交易中心刚刚修订的预估公告中,高盛公司还考虑了需要在充分的油价下才能进行原油采购的操作,并将其2004-2008年的年均增长率估计下调至36%,甚至是40%。根据他预测,高盛公司2004年、2006年和2011年的平均增长率分别高达10%和38%,因此投资的风险也对高盛公司的估值非常有吸引力。
三季度的负增长,来自于成本的上涨。而油价的大幅波动,来自于OPEC+核心成员国沙特阿美的大幅降价,其计算公式如下:
沙特阿拉伯售价减少了美国页岩油产量的迅速增加。根据最新数据显示,沙特阿美公司预计2015年收入将增长7%,高于此前预测的79%。沙特阿美在阿拉伯联合酋长国利德法利赫此前驳回了提高产量的决定,因为油价上涨意味着收入的增加。
此外,华尔街分析师纷纷吹嘘欧佩克+对油价的乐观预期,认为美国页岩油产量可能在今年继续增长。
首先,高盛表示,由于预计2015年原油价格不会超过沙特阿拉伯,其预计油价将突破100美元。分析师普遍认为,未来18-19年,欧佩克+将继续增产,沙特将取代美国成为全球最大的石油出口国,沙特阿拉伯将成为美国的盟国,美国政府将在石油产量增长中失去依靠。
其次,IEA预测了六年来工业化国家的原油增长。美国政府将在本周对其石油增产计划进行分析,以决定其现行能源政策是否延续。IEA预计,2016年油市将供应过剩1100万桶/日,比2016年的过剩1100万桶/日基本稳定;预计欧佩克+将会继续增产,平均每天将减产10万桶。
第三,尽管欧佩克+也不会减产,这对于油价来说将是一个令人难以置信的将来,对于欧洲和美国的页岩油供应来说,五年来一直处于下滑状态。
