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【导语】春节前后铜价还将震荡。
本周来看,中国铜冶炼企业停产检修和下游需求疲软将是影响铜价走势的主要因素。短期来看,铜价或呈现震荡调整走势。
春节前后铜价大跌,是因节前铜现货库存偏低所致。2月份铜加工企业原料供应趋紧,库存已经下降到一年中较低水平。虽然春节期间铜库存偏低,但是春节后铜价下跌超过200元/吨,显示春节后铜下游需求减弱。疫情发展导致废铜供应紧张,但是因为没有迹象表明疫情将会得到控制,铜价将延续震荡调整的走势。
随着疫情的控制,海外疫情的防控措施将从一定程度上影响铜的需求。国内下游企业将会加大对铜的采购。需求方面,一方面,从家用电器出口销售情况来看,1月至2月国内的铜累计出口量为651万,2月至少,预计2月之前铜需求将维持在6700万,5月之后随着疫情的控制,预计铜下游消费将增加,但是在新冠肺炎疫情控制后,消费对铜的消费依然维持不了;另一方面,由于进口铜精矿加工费由于国外铜精矿加工费的弱势下跌,导致国内冶炼厂的加工费亏损有所扩大,亏损幅度继续扩大。从国内来看,除部分企业受国内疫情的控制,短期无法恢复正常的生产,外,精铜供应也面临着较大的问题,一季度的进口量大幅萎缩,那么4月精铜供应将大幅减少。
二季度进口量与出口维持平衡
由于进口铜精矿库存减少,并且智利铜矿品位不稳,国际铜矿品位整体上偏宽松。5月,智利铜矿品位总体上不差,为44.89美元/吨。从国外情况来看,智利铜矿罢工事件结束,但是目前来看其产量并没有明显下滑。由于前期铜矿罢工事件发酵,在矿难被证实的情况下,后期供应面并不稳定。另外,近期进口铜精矿TC持续走高,也侧面反映了铜价的走势。不过,5月之后,国内铜冶炼厂开工率并没有出现明显提升,对于供给减少的预期仍在。
从中国的角度来看,6月精炼铜进口量为860万吨,较5月进口的48万吨增加20万吨,增加20万吨,增长幅度达9.94%,而6月精炼铜进口量较5月的27万吨增加7万吨,增加1.37%,全年供应充足。
方正中期期货分析师指出,如果美联储将于6月公布加息和缩表计划,则铝价可能会受到一定的压制。一方面,四季度国内电解铝产能有望释放,从而带动电解铝产能投放。另一方面,6月30日国常会要求加快能源改革,同时降低水电及核电等节能环保成本,铝杆杆企业成本从100美元下调到50美元,如果运行正常,铝价或受到支撑。
不过,她同时指出,虽然中美贸易战短期内难有缓和迹象,但是全球经济仍在复苏过程中,国内稳增长政策效果初显,最新出炉的数据显示,6月PPI同比增速放缓至6.2%,环比下降0.3%,为2016年7月以来最低,暗示着PPI仍处于下降通道中。同时还有7月PPI指数为负的情况下,PPI已连续第十个月下滑,表明我国经济仍处于通缩的风险阶段,部分领域中低估值凸显,这也验证了该行业存在下行风险。
