铜价格今日价与昨日价差为104元,已经持续了一个月。在全球宽松的货币政策之下,铜价受压下行,但国内铜供应相对过剩,库存消费比正在稳步上升。随着中国金融市场、恐慌情绪的升温,投资者开始抢购中国廉价的高铜,不过在这之前这种情况不太可能得到改善。
业内人士表示,6月以来,随着国内精铜产量的加速释放,叠加进口铜涌入国内,国内现货铜市场呈现出明显的供大于求局面。本周,现货铜市场延续了前期的疯狂局面,现货铜价格出现一波快速下行,市场对于下半年铜价的走势相当悲观,目前已经没有大量的资金流入市场。
金价飙升至12000美元/吨,创下历史新高,引发了市场的新一轮超预期供应紧张局面。一位业内人士说,目前来看,3月以后,我们可以看到一些相对强劲的因素在逐步得到缓解。现货铜价格将呈现出持续攀升的态势,涨势将延续至少一周。
产能释放方面,据生意社监测,6月末全国精炼铜产能达到7200万吨,同比去年增加7.1%,环比去年增加6%。近期云南地区冶炼厂和贸易商宣布暂停购买精炼铜,下半年预计精炼铜产量在半年内回升到1650万吨左右。澳洲联储公布的数据显示,2月锡矿进口量为380万金属吨,同比去年减少1.6%。另据安泰科统计,1-3月,锡矿累计产量334万吨,同比去年减少3.9%。
锌是整个锌市的主导力量,今年以来铅锌矿矿主产区相继发生罢工事件,锌矿供应受到极大影响。年初至今锌价已经下跌超过35%,因冶炼厂与贸易商之间的谈判破裂。
铜是这一类金属中表现最好的一个,2015年涨幅近3%。
2015年,除了2015年之外,其他年份的锌矿产量都不及预期,据统计,2016年,内蒙古有10座矿山产能扩建,甘肃地区有5座矿山关闭。2015年至今,仅有1座矿山出现矿停产,其他的矿山总产能在减少。
锌的重要性在于供应端的增加。另外,今年锌矿的减产已经在一定程度上达到了行业的要求。据报道,新疆地区的主流矿山产能在增加,这是因为没有相应的矿山在2015年就把锌矿开采权出售完毕。从供需上看,2015年之前,全球锌矿产量仍然不及预期。
二季度锌矿供应缺口预计将超预期
我们认为,由于嘉能可自产矿被迫关闭,锌矿增产的预期基本兑现。今年锌矿供应紧张的预期基本兑现,全年产量有望超预期的增加。数据显示,今年一季度,全球锌矿产量为3.2739万吨,同比增加7.7%。其中,澳大利亚的产量预计增长5.8%,南非的产量预计增长6.4%。我们认为,除了嘉能可外,还有嘉能可自产的Mt关闭,因此在产能方面,虽然明年锌矿供应环比增长很大,但也面临冶炼厂的减产压力。根据测算,目前在复产周期内,有冶炼厂和矿有可能面临冶炼厂竞相停产的风险,若锌矿供应未得到充分反映,明年锌矿产量有可能下滑0.1%。因此,锌矿供应紧张的预期基本兑现,锌矿供应紧张的预期基本兑现。短期内,市场多头氛围浓厚,短期内锌价有可能维持高位震荡。
