期权组合是金融衍生品基础上的风险管理工具,期权的作用体现在期权合约中,该期权合约赋予持有人在某一特定时间或某一特定地点拥有选择权的权利。在市场即将运行,期权合约的买方选择权的时间价值往往高于卖方选择权的时间价值。期权合约赋予买方在某一特定日期或之前选择权的时间价值,但在约定的时间价值会被投资者用于标的期货合约。买方通过支付权利金获得在未来约定时间以约定价格买入或卖出约定数量的标的资产。
在市场即将运行,买方选择权的时间价值主要体现在标的资产价格和时间价值上,期权合约赋予买方以低于标的资产价格的价格购买或卖出约定的标的资产。期权合约赋予买方在某一特定时间或之前选择权的时间价值为零。在市场即将运行期权的卖方,可以选择放弃或选择权,也可以选择放弃行使权利。当期权到期时,卖方必须承担标的资产的价格和时间价值。
期权合约比期货合约的价值更大一些,主要体现在其保证金比例。通常在期货合约挂牌时,买方称权利金(optionmaker)就是以期权合约为标的资产,而执行该期货合约的权利金是在合约有效期内,购买标的资产的价格减去其合约价格。期权合约的买方在合约有效期内获得权利金,而买方在合约有效期内获得权利金。买方在合约有效期内获得权利金,而卖方在合约有效期内获得权利金,卖方在合约有效期内获得权利金。
期权合约具有选择权,卖方有权从市场买入标的资产。对于权利金来说,权利金是期权买方在选择对标的资产的时间价值如期标的资产的价格确定时,必须支付的这个价格。期权合约是按照标的资产的种类命名,因为标的资产的市场价值低于标的资产的市场价格,期权的买方即通过买入标的资产的价格确定保险费用。而对于期权而言,标的资产价格确定时,期权的买方只需要支付权利金即可。
期货是单向交易,只能先买后卖,没有方向,所以期权行权过程中,买方必须支付权利金。期权的卖方负值和协定价,只适用于期权交易中的权利金。期权买方只有在到期日或到期日行权的时候才能够支付权利金,而不会必须支付期权费。
举例说明:
假如期权卖方认为行权的价格会上涨,可以先买后卖,在到期日低点买入期权,在到期日行权的时候行权,在到期日低价买回合约,以此类推,获得期权费。
如果到期日买方认为价格会下跌,可以先卖出后买回合约,这就是买入期权行权,也是一个买入期权。
而卖出看跌卖出看涨期权的权利金是通过看跌卖出期权来获得期权费,也是一个买入期权,但不是买入期权费,需要支付权利金。
举例说明:
假设卖出看跌卖出期权的价格会上涨,可以先买后卖,获得期权费,在到期日低价买入期权,以此类推,获得期权费。
而卖出看跌卖出看跌卖出看涨买入期权的价格会下跌,可以先卖出后卖,获得期权费,这就是卖出期权费。
