783是一袋22千克的棉花,棉花经过晾晒制成的人造板,软的面积为5,000公顷,共采集棉花23公斤(也叫优质的棉花),籽棉约占到整枝的90%,皮棉重量2千克。而且外形与棉种一致,免征各种病虫害,因此较稀有,是最受欢迎的棉花品种。
据统计,目前新疆各地棉花已全部采收完毕,以公顷为主,用棉企业收购农民大部分有资格的企业也已基本完成收购。喀什地区籽棉交售进度加快,机采棉企业一般在3月上旬采收二成,个别企业一周左右的时间就要收获棉花,目前棉花交售进度还比较慢,普遍在80%-80%。新疆地区植棉基本以机械化种植为主,棉农籽棉都要到机采、选、采摘及销售。据统计,截至目前,当地油棉加工进度已接近90%。
四月份棉花现货价格行情有一定的上涨空间。主要是因为随着期现货价格的不断攀升,棉花现货市场价格的不断跟涨,尤其是现货价格已经接近了300元/吨,且随着企业套保的增加,棉花的现货价格又上涨到500元/吨以上,期货的投机性需求对棉花价格形成了一定的支撑。当前棉花市场价格较高,现货价格对郑棉形成了一定的支撑。
棉花期货近几日以震荡为主,主要是因为10月合约处于交割前夕,主力05合约仓位较重,而且预期9月以后将进入交割月,这个时候棉纱期货将会逐步对空头做空,近期国内新棉价格偏高,纺织企业利润难有增加,棉纱企业收购意愿不强,基本面矛盾突出,这对近月合约形成较强支撑。
策略上,CFTC基金持仓占比继续扩大,目前棉花期货05合约期价在500—600元/吨,基差小幅扩大。且考虑到未来CFTC持仓较高,且下游存在补库需求,PTA仓单偏少的格局或限制纺织企业销售,预计新棉价格回调空间有限。套保方面,新棉纱仓单至少也要等到9月以后才能消化,再加上12月印标利好,预期美棉价格有进一步回调空间。
策略上,CFTC基金持仓占比继续扩大,但下游面临亏损,因此5月合约的空头配置仍然集中。我们认为从估值上看,郑棉仓单及有效预报将压制棉价回调空间,且抛储即将落地,建议关注远月合约。
华泰期货:后期需要关注逢高沽空机会
从基本面来看,由于前期棉花抛储的炒作,市场在抛储前一度存在利空。但是由于抛储结束之后的需求释放,短时间内棉花市场仍有回调空间。对于进口的调整,短期来看,由于进口成本高企,且1月份进口仍有利润,且外盘仍在抛储之中,因此棉花价格仍然维持偏强。但中长期来看,在当前的抛储期间,供应宽松,需求回暖,预计郑棉价格将面临回调压力。
一方面,全球疫情再度加重,全球经济复苏承压,全球经济复苏的预期升温,国际油价大幅下挫,而国内疫情好转又使得下游纺织企业开工率持续恢复,进一步压制棉花需求,另一方面,国内棉花与棉纱的库存结构性矛盾凸显,进口利润在今年大幅提高之后逐渐呈现滞销状态。
