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需求端,国内尿素需求端正在增长
国内尿素主要用于农业需求,四季度用于耕,7月尿素用于耕,9月用于工业。中国尿素需求在农业需求中占比较大,而尿素消费这块,从3月中旬开始,在9月中旬开始,买家开始补货,所以供应得以释放。
2020年,尿素消费预计仍将维持增长,且增幅较为可观。从同比来看,四季度,尿素(主要用于肥、贫及高肥肥的工业消费)预计同比增加,且增幅较为可观,中国尿素需求将增长1.1%。其中尿素(主要用于炼肥和尿素生产)预计同比增加30%-50%,增幅较大。
1-2月中国尿素(主要用于肥、贫、高产)产量同比增加10%左右,9月产量或有所下滑。3月下旬,在UR09合约见到1260附近压力后,配合多个大型装置检修的话,预计四季度UR09合约反弹至1260附近压力较大。
回顾2018年尿素行情走势,尿素价格整体处于底部震荡,振荡偏弱。首先,现货价格有明显支撑,但下游企业仍然对高价存在抵触情绪,加之库存较低,并未有价格大幅下跌的市场反应。其次,受宏观经济周期影响,尿素成本难以明显抬升,有继续下行空间。再次,产能扩张过快,短期供应过剩或使得价格承压。第三,供需矛盾,在目前国内尿素主流供应商仍然对进一步开工进行限制,预期内蒙地区尿素开工或在90%以上,整体供应仍然充足,但下游企业开工积极性较低,市场整体陷入了供需博弈之中。第四,宏观经济周期下,国内外宏观经济周期反向联动,因此价格弹性相对较小。
甲醇基本面依然较弱,维持低库存运行,但目前期货已进入交割期,虽有反弹,但仍难形成价格明确的趋势。供应方面,供应上,由于国内甲醇装置开工率仅为8%左右,因此很难给甲醇价格带来太大的利多影响。需求方面,下游甲醛开工率下降至84%左右,因部分装置停车,虽然整体需求仍显不足,但考虑到目前整体需求依旧乏力,且在需求的支撑下,未来甲醛开工率将继续下滑。综上,我们认为甲醇短期内仍将维持低位震荡,在1650元/吨以上的位置处,中期趋势下难有上行的机会。
甲醇装置方面,东华能源、东诚国际、恒力石化以及浙江兴化、东华能源均是甲醇装置的主要供应商。甲醇市场周五大涨,主要原因在于近期甲醇期货多头配合现货市场继续上扬。不过目前甲醇现货市场气氛有所驱散,后期甲醇供应将转向再平衡,预计春节前后甲醇厂家价格仍有上行空间。
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