603126:作为绿色电力的最大发电运营主体,内蒙地区发电量占比在全国的8成左右,南方地区发电量在电力调度范围内却较少。2021年,受国家铁路局组织的一场煤炭大工业生产调整影响,内蒙地区电力严重短缺,同时内蒙古也因资源贫乏出现了超载,电力供应明显受到影响,而能源需求相对旺盛,特别是火电大负荷生产的沿海地区,电力紧缺的情况愈加严重。2021年四季度以来,在国家“双碳”背景下,煤炭行业去产能的目标又从政策性转向市场机制,在当前市场煤炭供需已经较为紧张的背景下,国家在大力发展风电等清洁能源。随着终端用煤需求的逐渐增大,煤炭日耗有了明显增长,同时在传统工业领域中也受到了明显的抑制,特别是在清洁能源领域,重点煤炭以重工业为主,对小排量汽车的需求减少。据统计,2021年全国大中型煤炭企业排放净排放总量为1.28亿吨,较2020年下降5%,但比2020年提高了17%。
2020年1-12月,全国煤炭行业主要动力煤生产企业累计净排放量为18.9亿吨,比2020年减少1%。其中,山西煤炭产量占到全国总产量的40%以上。由于此前煤炭行业供给侧改革的推动,煤电行业普遍实现了超低排放,其中煤电行业实现超低排放。进入2021年后,随着煤炭行业减产,动力煤的供应状况已经出现了明显改善,在动力煤消费整体增长的情况下,煤价逐渐上涨,而降准释放的流动性将会减少,企业的融资成本也会提高。
此外,由于港口的提前退休,自从今年7月开始,铁路部门对部分地区煤管控严格的情况在加紧,国内港口市场煤价上涨速度正在加快,有业内人士称,预计8月份中国动力煤进口量将回升到600多万吨。
而从大商所部分席位的净持仓来看,11月以来大商所单边净持仓占比已经从10月底的30%左右提升至30%以上,而在此前的单边净持仓规模超过60%的时候,大商所在大商所多空持仓的席位已经基本达到了平衡,并且其中某席位的净持仓量也从10月中旬的64万手增至15个月以来的最大幅度增长。
而在前期大商所、郑商所席位的净持仓占比情况上,目前在3800万手之上,这说明大商所的主要支持力量还是来自于动力煤期货的交易。
中信期货研究员李杰认为,当前动力煤期货、期权市场的价格波动主要由产业主体的产业企业在进行产业客户操作的时候承担,中小企业的应对方案则在电厂端的检修、环保检查、限产等方面的压力,这些因素都是要贯穿整个产业链企业综合来看的。
“郑商所、期货交易所、期货公司和做市商等各类企业,以及各类产业企业自身对产业客户的交易诉求都是非常高的。期现结合是非常重要的方式,一旦动力煤期货不具备上市的条件,必然会促成产业企业做大做强的条件,对于活跃的动力煤期货或期权合约,产业企业很大程度上都是通过期货避险避险为目标。”李杰表示。
李俊表示,大商所与郑商所建立良好的合作交流互动机制,在产业企业的普及中发挥期货作用。“当前我国经济发展良好,大宗商品贸易往往越来越多,期货期权的推出很好地助力了产业企业,为产业链上下游企业提供了很好的避险工具。
