601997认为,鉴于市值、业绩三个维度(按市值大小)相同,在政策导向上存在差异,可以根据市场走势按照其持有个股逻辑进行加仓,重点关注龙头蓝筹股、次新股和高送转概念。
市场主流资金对次新股依然维持较高的仓位,三通一达成为外资加仓的主要标的。在去年一季报中,赵蓓认为,虽然消费、医药、科技板块短期波幅较大,但是外资对消费板块仍抱有较高的信心,具备明显的战略性仓位上,会留有较高的仓位,且白酒板块已经完成一波波段的拉升,更加关注被低估的消费、医疗、医药、家电等具有确定性的成长板块。
对于成长板块,赵蓓认为,近期以次新股+高送转为核心的个股正处于估值修复阶段,同时“周期股”的走势具有一定的特征,医药板块为代表的成长股享有较高的估值超额收益,具备中长期配置价值。同时受益于经济复苏、政策发力以及景气度修复,成长板块成为配置价值的首选,在长期配置上要关注行业估值已经相对较高且处于历史相对低位的行业龙头标的。从“稳增长”角度看,近期以传统基建为主的基建行业有望获得“稳增长”政策的支持。
王蓓认为,四季度以来国内稳增长政策发力、地方专项债发力、地方专项债发行提速等基建项目对于基建领域的建材需求明显提升。据统计,2022年以来,全社会用电量8.3%,较年初增长15.4%;分板块来看,新能源板块(电力、建筑、钢铁)占8%,电力板块占9%,建筑、建材占7%;2021年以来水泥、火电板块占9%,钢铁、建筑、水泥等2021年9%。从全年来看,基建整体已经确认主业盈利,因此水泥行业在四季度发力的基础上将获得“稳增长”政策的加持。
与此同时,她在业绩会上表示,近期重点行业需求确定性强,水泥有望成为2022年稳增长的主要抓手。目前国内水泥行业平均开工率在50%以上,同时基建投资占比超过60%,虽然后续仍有调整空间,但维持较好的投资强度。随着稳增长政策逐步落地,后期“稳增长”将更加重要。
中信证券称,2022年基建有望从需求转向供给,供给仍将是本轮水泥行业主要的看点。从需求看,疫情防控边际放松,物流运输行业逐步恢复,水泥价格将承压,行业整体也将继续承压。需求来看,2022年一季度水泥需求可能不及预期。地产政策底已经确认,同时建材、汽车、家电等高需求或将逐步进入验证阶段,水泥价格将维持高位运行,基建整体表现强势。目前水泥价格、水泥行业在2021年三季度均面临着高景气的预期,但需要注意的是,“为了应对成本上涨,水泥价格短期回落,在政策底预期未决前,市场仍存估值修复空间”,当前政策底已经基本确定。
综合来看,2022年需求端有望超预期,水泥价格也有望再创新高,在行业景气周期背景下,水泥行业景气周期将逐步恢复,水泥行业景气周期将逐步走强,2022年行业整体景气度有望超预期,但如果地产周期启动不及预期,价格或再创新高,投资者可关注我们在2021年的投资策略。
